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借錢投資試算
財務工具
比較「借一筆錢單筆投入」與「定期定額」兩種策略的長期報酬，算出損益兩平報酬率與兩者的年化報酬率差異。
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曝險與槓桿倍數計算機
你的真實槓桿，往往比想像中高。輸入每筆持股的市值與槓桿倍數、扣掉負債，看出真正的倍數。
投資部位
輸入每筆部位目前的市值，再設定它的槓桿倍數（一般股票／ETF 為 1×，槓桿 ETF 為 2× 或 3×）。
×該標的的單日槓桿：一般股票／ETF 為 1×，2 倍槓桿 ETF（如 00631L）為 2×，3 倍槓桿 ETF（如 TQQQ）為 3×。100 萬的 2 倍 ETF，曝險就是 200 萬。
×該標的的單日槓桿：一般股票／ETF 為 1×，2 倍槓桿 ETF（如 00631L）為 2×，3 倍槓桿 ETF（如 TQQQ）為 3×。100 萬的 2 倍 ETF，曝險就是 200 萬。
現金與負債
你的曝險
槓桿倍數
3.00×極高風險
300萬 ÷ 100萬
自有資金 100萬槓桿部分 200萬
你的投資曝險是 300萬，是淨資產 100萬 的 3.00 倍。市場每一次波動，都像你拿 3.00 倍的自有資金在承受。
總資產所有持股的市值,加上現金與非市場資產——扣負債前,你擁有的全部。200萬
總負債所有負債的加總:房貸、信貸/個人貸款、融資/質借與其他。已經投入市場的借款,仍然算在這裡。−100萬
淨資產總資產減去總負債——你真正的淨身價,也是槓桿倍數的計算基準。100萬
投資曝險暴露在市場波動下的總值:每筆持股的市值乘上它的槓桿倍數。2 倍 ETF 算兩倍,所以曝險可能大於總資產。300萬
壓力測試
對你的全部曝險套用一次性的市場下跌。損失＝曝險 × 跌幅。由於曝險大於淨資產，對淨資產的衝擊百分比會被放大。若市場下跌−30%
你將損失
−90萬
淨資產的 90%
下跌後淨資產
10萬
槓桿倍數高於 1× 時，市場下跌對你的百分比損失會大於跌幅本身。借款再加上槓桿 ETF，會讓效果層層疊加。
再平衡建議
你想把投資組合降到的槓桿倍數。1× 代表滿倉但沒有槓桿;低於 1× 代表保留現金緩衝。目標槓桿1.0×
要把槓桿從 3.00× 降到 1.0×,可二選一(或兩者搭配):
賣出部位、降低曝險
−133萬
按目前比例賣出約 133萬,曝險會減少 200萬。賣得越偏向高槓桿標的,需要賣的金額越少。
投入資金、償還負債
+200萬
投入約 200萬 的新資金償還負債(或減少借款)。曝險不變,但淨資產提高,同樣達到目標。
以市價賣出並不會改變你的淨資產,只是把一種資產換成另一種(或拿去還債);真正降低風險的,是縮小曝險。
曝險與槓桿——常見問題
- 什麼是投資曝險？
- 曝險是暴露在市場波動下的資金總額。一般股票或 1 倍 ETF，曝險就等於你持有的市值；槓桿 ETF 則要乘上倍數——100 萬的 2 倍 ETF，曝險是 200 萬，因為它設計成每天波動為指數的兩倍。把所有持股加總，就是你的總曝險。
- 槓桿倍數怎麼算？
- 槓桿倍數＝投資曝險 ÷ 淨資產，其中淨資產＝總資產 − 總負債。如果曝險是 300 萬、淨資產是 100 萬，槓桿就是 3 倍：市場波動牽動你財富的程度，等於你投入了三倍自有資金。
- 借錢投資算不算槓桿？
- 算。借款會提高你持有的市值，卻不增加淨資產，倍數因此上升。房貸增貸、信貸或融資只要最後投入市場，都會放大曝險，而自有資金不變——即使你完全沒碰槓桿 ETF，這也是槓桿。
- 什麼是「槓上加槓」？
- 就是把借來的錢和槓桿商品疊在一起。借 100 萬搭配自有的 100 萬，再拿去買 2 倍 ETF，2 倍的基金乘上 2 倍的借貸資金，對淨資產的曝險大約變成 4 倍。兩種槓桿相乘，真實倍數遠比多數人以為的高。
- 槓桿倍數多少才「安全」？
- 沒有絕對數字，但低於 1× 代表你還留有現金緩衝，約 1× 是滿倉但沒有槓桿，超過約 2× 後，一次正常的空頭（−30% 到 −50%）就可能吃掉你大部分甚至全部的淨資產。壓力測試會用你自己的數字算出實際的金額損失，比一個標籤更有參考價值。
- 為什麼百分比損失會大於市場跌幅？
- 因為你的曝險大於淨資產。如果槓桿是 3 倍、市場跌 20%，你損失的是曝險的 20%——也就是淨資產的 60%。槓桿放大虧損就像放大獲利一樣，而在低點被迫賣出，會把虧損鎖死。
參考資料
- 槓桿（金融）— 維基百科 — 借款與衍生工具如何相對於自有資金，同時放大獲利與虧損。
- 融資保證金（金融）— 維基百科 — 融資買進、維持率，以及追繳保證金如何逼你在最糟的時點賣出。
- 美國 SEC：槓桿與反向 ETF 警示 — 為什麼單日重設的槓桿 ETF 會放大曝險，且不適合長期持有。
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曝險與槓桿倍數計算機回答一個多數投資人從沒真正算過的問題：把借來的錢和槓桿 ETF 加在一起，你實際承擔了多少市場風險？曝險是隨市場波動的總市值——一般 ETF 算一倍，2 倍基金算兩倍——而槓桿倍數是用這筆曝險除以你的淨資產（所有資產扣掉負債）。借錢投資會墊高前者卻不增加後者，再把槓桿 ETF 疊在貸款之上，兩者相乘，真實倍數往往比想像高得多。輸入每筆持股與它的槓桿倍數，加上現金與負債，工具就會算出你的曝險、真實槓桿，並用壓力測試把倍數換算成市場下跌時的實際損失。
