レバレッジETF計算機

レバレッジETFとリバランス — よくある質問

3倍ETFは本当に指数の3倍になりますか？

成り立つのは1日だけです。3倍ETFは指数の「1日」の値動きの3倍を目標とし、毎日リセットします。数週間・数年を経ると、この日次リセットの複利は指数と異なる動きになるため、複数年のリターンがちょうど3倍になることはほぼありません。なめらかな上昇相場では大きく上回ることも、もみ合いや下落相場では大きく下回り、損失になることもあります。

ボラティリティ・ディケイとは？

レバレッジファンドが毎日リセットすると、上げた翌日に下げても元の水準には戻りません——大きな振れは取り返す以上に失います。値動きが荒いほど、この「ディケイ」（ボラティリティ・タックス）が食い込みます。原指数が最終的に横ばいでも2倍・3倍ファンドが目減りするのはこのためです。

レバレッジETFをその原指数と組み合わせて（リバランスして）どんな効果がありますか？

たとえば3倍ファンドを50%、1×原指数を50%持つと、実効エクスポージャーは約2倍になります。放置すると大相場で3倍の部分が膨らみ、本当のエクスポージャーがどんどん高くなります——ちょうど下落が最も痛い時に。毎年リバランスすると増えたレバレッジ部分を目標まで削り、下落後に買い増します。実効エクスポージャーを1×〜3×の間に固定し、高く売って安く買う行動を強制し、3倍ファンドの全力保有よりドローダウンを抑えます。

レバレッジETFはどれだけ持つべき？どの配分が最適？

万能の答えはなく、想定するリターン・ボラティリティ・融資コスト次第です。レバレッジ比率を上げて中央値リターンが上がるのは、ネットのプレミアム（期待リターン−融資コスト）がプラスで、ボラティリティが高すぎない場合だけ——そして必ずドローダウンは深くなります。各配分の最大ドローダウンとシャープの行を比べてください。最適なのは「売らずに耐えられる」最も高いレバレッジです。多くの場合それは思ったよりずっと低く、時には0/100（レバレッジなし）が勝ちます。

レバレッジETFを全力で長期保有してよいですか？

発行体も当局も、これらは1日向けの設計でバイ・アンド・ホールド用ではないと明言しています。長く低ボラティリティの上昇トレンドでは全力レバレッジが大きく上回ることもありますが、横ばいや弱気相場では減価し、深いドローダウンからの回復に何年もかかることがあります。長期でレバレッジを残すなら、現金と組み合わせてリバランスする方がより擁護しやすい方法です——判断の前に最大ドローダウンの行を確認してください。

なぜレバレッジをかけてもシャープ・レシオはほとんど良くならない（むしろ悪化する）のですか？

レバレッジはリターンとボラティリティを同時に拡大するため、摩擦コストのない理想の世界ではシャープ・レシオは変わりません。しかし現実には融資コスト・手数料・ボラティリティ・ディケイが差し引かれるだけなので、全力レバレッジは通常シャープを横ばいか低下させます。リバランス組み合わせは、リターンより速くリスクを落とすため、これをいくらか押し戻すことが多いです。

このシミュレーションの精度は？

毎日リセット、ボラティリティ・ディケイ、リバランス、融資・経費コストといった中核メカニズムを、指数の対数正規モデルで捉えています。初期値（約0.95%の経費、約5%の融資）は妥当ですが、特定ファンドの目論見書に合わせて調整してください。太い裾、突発的な暴落、ボラティリティ・クラスタリング、トラッキング・エラーは含んでおらず、いずれもモデルが示す以上にレバレッジを痛めがちです。数値は特定ファンドのバックテストではなく、あくまで例示としてご覧ください。

これらはどの2倍・3倍ETFに対応しますか？

1倍の指数を選べば、ツールが代わりにレバレッジをかけます。実例：S&P 500 → SSO（2倍）、UPRO／SPXL（3倍）；Nasdaq 100 → QLD（2倍）、TQQQ（3倍）；半導体 → SOXL（3倍）；台湾0050 → 00631L（2倍）；日経225 → 1570（2倍）。現金部分はMMF、短期国債、または短期債券です。供給状況や正確な倍率は市場により異なります。