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借錢投資試算
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比較「借一筆錢單筆投入」與「定期定額」兩種策略的長期報酬，算出損益兩平報酬率與兩者的年化報酬率差異。
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00631L 台灣50正2：長期持有模擬
00631L 是台灣規模最大的槓桿 ETF，追蹤台灣50指數的「單日」2 倍報酬。長期持有正2 到底是資產加速器還是波動絞肉機，網路上吵了十年——這頁直接把它的槓桿倍數和內扣費用帶進模擬器，讓數字說話。
槓桿 ETF 計算機
比較槓桿 ETF 該持有多少、搭配多少 1× 原型指數——從全槓桿到全原型共五種配置，再平衡頻率可選每月、每季或每年。看 CAGR、回撤與風險調整後報酬，含波動耗損。
母指數
指數
預期報酬（CAGR）1 倍母指數的年化複合報酬率。槓桿基金由它推算而來，不是直接輸入。
%
波動度指數每年報酬上下擺動的幅度。它是波動耗損的引擎：越高，2 倍／3 倍基金在盤整時被吃掉得越多。
%
槓桿與再平衡
槓桿倍數風險基金的槓桿倍數，同時用於「全押持有」與「混合配置」。真實產品有 2 倍或 3 倍。
再平衡頻率多久把各配置調回目標比例一次。頻率越高，越貼緊目標曝險、越常「低買高賣」，但實務上交易成本與稅負也越高（模擬未計入）。
工具比較此槓桿基金與其 1× 原型指數的五種固定配置——100/0、75/25、50/50、25/75、0/100——全部每年再平衡。
本金與年期
持有年期
年
基金成本
內扣費用基金的年度費用，按整體部位收取。槓桿 ETF 通常約 0.9–1.0%，遠高於一般指數基金的約 0.05%。
%
融資利率槓桿基金為了多出來的曝險所付的年利率，只對借來的（L−1）倍部位收取，因此對 3 倍的拖累大於 2 倍，且完全不影響 1 倍。會隨短期利率變動。
%
策略比較
基金 / 1×
100/0
2.0×
75/25
1.8×
50/50
1.5×
25/75
1.3×
0/100
1.0×
中位數終值
2.4千萬
1.9千萬
1.5千萬
1.1千萬
831萬
CAGR
37.6%
34.6%
31.2%
27.5%
23.6%
波動度
42.1%
37.0%
31.9%
26.6%
21.0%
最大回撤模擬路徑中最深的峰到谷跌幅（每日解析度）的中位數。這是你必須咬牙撐過的虧損——槓桿會放大它，把資金再平衡到現金則能削減它。
−55.7%
−50.0%
−43.7%
−37.2%
−30.0%
夏普比率每單位波動換得的報酬（CAGR ÷ 波動度，無風險利率以 0 計）。再平衡混合配置常比全押槓桿高，因為它降低風險的速度快過降低報酬。
0.89
0.93
0.98
1.04
1.12
卡瑪比率每單位最大回撤換得的報酬（CAGR ÷ 最大回撤）。是夏普以回撤取代波動度的表親——你為了承受最深的跌幅，換到多少成長。
0.67
0.69
0.71
0.74
0.79
不順（P10）
432萬
421萬
402萬
378萬
350萬
幸運（P90）
1.5億
9.5千萬
6千萬
3.6千萬
2千萬
每一欄是 2 倍基金與其 1× 原型指數的配置（槓桿% / 原型%），每年再平衡一次。實際曝險 = 槓桿比例 × 2 ＋ 原型比例 × 1（顯示在各比例下方）；0/100 為純 1× 原型指數。
各策略的中位數成長
10 年下來，100% 押 2 倍的 0050 — 元大台灣50 基金中位數終值約 2.4千萬；50/50 搭 1× 原型指數約 1.5千萬，純 1× 原型指數約 831萬——每一欄都每年再平衡。
槓桿的代價是回撤：100/0 通常會經歷約 55.7% 的最大回撤，50/50 約 43.7%。
基於 500 條每日重置槓桿的模擬路徑。這是簡化的對數常態模型，不是預測：真實市場有更肥的尾部、跳空與變動的波動度，全都對槓桿更不利。請當作粗略機率，而非保證。
這一檔模擬出來大概是這樣
用目前預填的假設，100% 押 00631L 模擬 10 年：中位數終值約 2.4千萬（年化約 37.6%），但過程中最大回撤的中位數約 −55.7%。 改成 50/50 搭配 1× 原型指數，中位數約 1.5千萬、回撤縮到 −43.7%；完全不用槓桿（純 1× 指數）則約 831萬、回撤 −30.0%。
以上是蒙地卡羅模擬，假設值取自原型指數過去十年的 CAGR 與估計波動——過去十年剛好是大多頭，建議把報酬調低幾個百分點再看一次。
怎麼讀這個結果
正2 的長期結果跟走勢型態綁在一起：單邊上漲時，每日重置的複利會讓報酬「超過」2 倍；來回盤整時，同一個機制反過來吃錢（波動衰損）。台股過去十年是前者，所以 00631L 的歷史績效驚人——但那是事後才知道是多頭。 模擬器的五欄就是在回答「押多少」：100/0 是全押正2，0/100 是純 1× 指數，中間三欄是折衷。特別看「最大回撤」那一列——正2 的深回撤不是會不會出現的問題，是你撐不撐得住的問題。
適合：投資年限長、現金流穩定、真心能承受資產腰斬還不砍單的人，用「一部分正2＋一部分 0050 或現金」的方式拿到高於 1 倍的曝險。
注意：00631L 追的是台灣50「單日」兩倍，不是任何期間的兩倍；期貨轉倉成本、約 1% 的內扣費用、以及溢價買進都會讓長期結果偏離想像。預填的 23.6% 是 0050 過去十年 CAGR，處於歷史高檔，建議調低再看。
常見問題
- 00631L 可以長期持有嗎？
- 沒有標準答案，取決於指數長期是否趨勢向上、以及你能否忍受深回撤。單邊多頭中每日重置對你有利，長期盤整則會累積波動衰損。比較理性的做法不是全押或不碰，而是控制它在總資產中的比例——用上面的五欄比較找你的位置。
- 00631L 和 0050 差在哪？為什麼長期不是剛好 2 倍？
- 00631L 主要用台指期貨把「單日」報酬放大 2 倍，每天收盤重置曝險。連續複利之下，長期報酬取決於路徑：大多頭會超過 2 倍，震盪市會低於 2 倍、甚至輸給 1 倍。另外它的內扣費用（經理費 0.95%＋保管費）也比原型 ETF 高出一截。
- 為什麼 00631L 不配息？
- 它的曝險主要來自台指期貨，而期貨價格已經反映成分股除息（除息前的逆價差），所以股息效果內含在報酬裡，不會另外發現金。想領現金流的人，這檔本來就不是為你設計的。
- 00631L 適合定期定額（存股）嗎？
- 定期定額能分散進場時點，對高波動產品有幫助；但正2 的本質是路徑依賴——長期盤整中你「攤平」的是一個持續衰損的東西。多數把 00631L 納入長期配置的人，重點放在佔比控制與定期再平衡（把正2／現金比例調回目標），而不是無腦扣款。
- 00631L 的溢價是什麼？買之前要看什麼？
- 槓桿 ETF 的市價可能高於淨值（溢價），行情熱絡時正2 常出現 1% 以上的溢價——高溢價買進等於先付一筆隱形成本。下單前先看發行商網站的即時預估淨值（iNAV），用限價單，避開溢價衝高的時段。
槓桿 ETF 該持有多少、搭配多少 1× 原型指數？比較 2×/3× 基金與其 1× 原型指數的 100/0、75/25、50/50、25/75、0/100 五種配置（全部年度再平衡）在 CAGR、最大回撤、夏普與卡瑪上的差異。
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