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借錢投資試算
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比較「借一筆錢單筆投入」與「定期定額」兩種策略的長期報酬，算出損益兩平報酬率與兩者的年化報酬率差異。
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SOXL：3 倍半導體，波動衰損的展示品
半導體指數本身年化波動就有 30%，再開 3 倍，路徑波動直逼三位數。SOXL 是「衰損吃掉報酬」最極端的主流案例：底層十年漲了十幾倍，長期抱著 SOXL 的人卻常常沒賺到對應倍數，2022 年更從高點跌掉九成。這頁讓數字自己說話。
槓桿 ETF 計算機
比較槓桿 ETF 該持有多少、搭配多少 1× 原型指數——從全槓桿到全原型共五種配置，再平衡頻率可選每月、每季或每年。看 CAGR、回撤與風險調整後報酬，含波動耗損。
母指數
指數
預期報酬（CAGR）1 倍母指數的年化複合報酬率。槓桿基金由它推算而來，不是直接輸入。
%
波動度指數每年報酬上下擺動的幅度。它是波動耗損的引擎：越高，2 倍／3 倍基金在盤整時被吃掉得越多。
%
槓桿與再平衡
槓桿倍數風險基金的槓桿倍數，同時用於「全押持有」與「混合配置」。真實產品有 2 倍或 3 倍。
再平衡頻率多久把各配置調回目標比例一次。頻率越高，越貼緊目標曝險、越常「低買高賣」，但實務上交易成本與稅負也越高（模擬未計入）。
工具比較此槓桿基金與其 1× 原型指數的五種固定配置——100/0、75/25、50/50、25/75、0/100——全部每年再平衡。
本金與年期
持有年期
年
基金成本
內扣費用基金的年度費用，按整體部位收取。槓桿 ETF 通常約 0.9–1.0%，遠高於一般指數基金的約 0.05%。
%
融資利率槓桿基金為了多出來的曝險所付的年利率，只對借來的（L−1）倍部位收取，因此對 3 倍的拖累大於 2 倍，且完全不影響 1 倍。會隨短期利率變動。
%
策略比較
基金 / 1×
100/0
3.0×
75/25
2.5×
50/50
2.0×
25/75
1.5×
0/100
1.0×
中位數終值
1.5億
1.3億
8.5千萬
4.6千萬
1.9千萬
CAGR
65.3%
63.0%
55.9%
46.6%
34.1%
波動度
90.3%
76.0%
62.0%
47.1%
30.1%
最大回撤模擬路徑中最深的峰到谷跌幅（每日解析度）的中位數。這是你必須咬牙撐過的虧損——槓桿會放大它，把資金再平衡到現金則能削減它。
−86.2%
−78.6%
−68.8%
−56.5%
−40.4%
夏普比率每單位波動換得的報酬（CAGR ÷ 波動度，無風險利率以 0 計）。再平衡混合配置常比全押槓桿高，因為它降低風險的速度快過降低報酬。
0.72
0.83
0.90
0.99
1.13
卡瑪比率每單位最大回撤換得的報酬（CAGR ÷ 最大回撤）。是夏普以回撤取代波動度的表親——你為了承受最深的跌幅，換到多少成長。
0.76
0.80
0.81
0.82
0.84
不順（P10）
346萬
567萬
659萬
653萬
546萬
幸運（P90）
6.5兆
3.4兆
1.4兆
3.9億
6.7千萬
每一欄是 3 倍基金與其 1× 原型指數的配置（槓桿% / 原型%），每年再平衡一次。實際曝險 = 槓桿比例 × 3 ＋ 原型比例 × 1（顯示在各比例下方）；0/100 為純 1× 原型指數。
各策略的中位數成長
10 年下來，100% 押 3 倍的 SOXX — Semiconductors 基金中位數終值約 1.5億；50/50 搭 1× 原型指數約 8.5千萬，純 1× 原型指數約 1.9千萬——每一欄都每年再平衡。
槓桿的代價是回撤：100/0 通常會經歷約 86.2% 的最大回撤，50/50 約 68.8%。
基於 500 條每日重置槓桿的模擬路徑。這是簡化的對數常態模型，不是預測：真實市場有更肥的尾部、跳空與變動的波動度，全都對槓桿更不利。請當作粗略機率，而非保證。
這一檔模擬出來大概是這樣
用目前預填的假設，100% 押 SOXL 模擬 10 年：中位數終值約 1.5億（年化約 65.3%），但過程中最大回撤的中位數約 −86.2%。 改成 50/50 搭配 1× 原型指數，中位數約 8.5千萬、回撤縮到 −68.8%；完全不用槓桿（純 1× 指數）則約 1.9千萬、回撤 −40.4%。
以上是蒙地卡羅模擬，假設值取自原型指數過去十年的 CAGR 與估計波動——過去十年剛好是大多頭，建議把報酬調低幾個百分點再看一次。
怎麼讀這個結果
衰損 ∝ 波動²：30% 波動開 3 倍的衰損，大約是 16% 波動（S&P）開 3 倍的 3.5 倍。就算半導體長期年化報酬驚人，SOXL 的幾何報酬也會被路徑吃掉一大塊——中位數也許還行，但分布極寬，第 10 百分位通常是毀滅性的。 看五欄比較會發現一件反直覺的事：對這種波動等級的底層，純 1× 或 25/75 的風險調整後報酬往往輾壓全押 3 倍。想賭半導體，先想清楚你要的是「曝險」還是「刺激」。
適合：短線與波段交易者，或只拿總資產個位數百分比、把它當凸性賭注（選擇權替代品）的人。
注意：SOXL 在 2022 年高點到低點約 −91%，而 −90% 之後要 +900% 才回本。它是為單日交易設計的工具；預填的 34.1% CAGR 是 AI 大多頭下的十年數字，極度樂觀。
常見問題
- 為什麼 SOXL 的長期報酬遠低於「SOXX 的三倍」？
- 每日重置＋高波動＝巨大的複利缺口（波動衰損）。「單日 3 倍」成立，「長期 3 倍」不成立；波動越大缺口越大，而半導體是主流指數裡波動最大的一群。
- SOXL 跌了 90% 還能回本嗎？
- 數學上要 +900%，而且是在衰損持續作用之下。常見的情況是底層 SOXX 已創新高，SOXL 還在半山腰——這就是深回撤對槓桿產品的不對稱傷害。
- 長期看好半導體，該買 SOXL 嗎？
- 多數情況下，直接買 1× 的半導體 ETF、或小比例 SOXL 搭大比例 1× 更划算。上面 50/50 與 25/75 兩欄的模擬結果，通常就是這個結論的數字版。
- SOXL 可以定期定額攤平嗎？
- 對 −90% 級別回撤的產品，「攤平」常常是往下接刀：半導體下行週期動輒一兩年，一路扣款一路衰損。比較能活下來的版本是「小固定比例＋定期再平衡」，而不是跌越多買越多。
- 槓桿 ETF 跌深了會怎樣？會下市嗎？
- 深度下跌後發行商常用反向分割維持交易價位（多檔 3 倍產品都發生過），市值不變、股數變少；規模太小的槓桿 ETF 也確實可能清算下市。對持有人，真正的成本是回本所需的漲幅——−90% 要 +900%——不是分割或下市本身。
槓桿 ETF 該持有多少、搭配多少 1× 原型指數？比較 2×/3× 基金與其 1× 原型指數的 100/0、75/25、50/50、25/75、0/100 五種配置（全部年度再平衡）在 CAGR、最大回撤、夏普與卡瑪上的差異。
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