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借錢投資試算
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比較「借一筆錢單筆投入」與「定期定額」兩種策略的長期報酬，算出損益兩平報酬率與兩者的年化報酬率差異。
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SSO：2 倍 S&P 500 的長期持有模擬
如果槓桿 ETF 長期持有有教科書案例，那就是 2 倍的 S&P 500：指數波動低、長期向上，衰損相對溫和，知名的槓桿長期策略也多以它為核心。這頁用 SSO 的實際參數來跑模擬。
槓桿 ETF 計算機
比較槓桿 ETF 該持有多少、搭配多少 1× 原型指數——從全槓桿到全原型共五種配置，再平衡頻率可選每月、每季或每年。看 CAGR、回撤與風險調整後報酬，含波動耗損。
母指數
指數
預期報酬（CAGR）1 倍母指數的年化複合報酬率。槓桿基金由它推算而來，不是直接輸入。
%
波動度指數每年報酬上下擺動的幅度。它是波動耗損的引擎：越高，2 倍／3 倍基金在盤整時被吃掉得越多。
%
槓桿與再平衡
槓桿倍數風險基金的槓桿倍數，同時用於「全押持有」與「混合配置」。真實產品有 2 倍或 3 倍。
再平衡頻率多久把各配置調回目標比例一次。頻率越高，越貼緊目標曝險、越常「低買高賣」，但實務上交易成本與稅負也越高（模擬未計入）。
工具比較此槓桿基金與其 1× 原型指數的五種固定配置——100/0、75/25、50/50、25/75、0/100——全部每年再平衡。
本金與年期
持有年期
年
基金成本
內扣費用基金的年度費用，按整體部位收取。槓桿 ETF 通常約 0.9–1.0%，遠高於一般指數基金的約 0.05%。
%
融資利率槓桿基金為了多出來的曝險所付的年利率，只對借來的（L−1）倍部位收取，因此對 3 倍的拖累大於 2 倍，且完全不影響 1 倍。會隨短期利率變動。
%
策略比較
基金 / 1×
100/0
2.0×
75/25
1.8×
50/50
1.5×
25/75
1.3×
0/100
1.0×
中位數終值
663萬
595萬
527萬
458萬
394萬
CAGR
20.8%
19.5%
18.1%
16.4%
14.7%
波動度
32.1%
28.1%
24.2%
20.1%
16.0%
最大回撤模擬路徑中最深的峰到谷跌幅（每日解析度）的中位數。這是你必須咬牙撐過的虧損——槓桿會放大它，把資金再平衡到現金則能削減它。
−49.7%
−44.2%
−38.4%
−32.1%
−25.3%
夏普比率每單位波動換得的報酬（CAGR ÷ 波動度，無風險利率以 0 計）。再平衡混合配置常比全押槓桿高，因為它降低風險的速度快過降低報酬。
0.65
0.69
0.75
0.82
0.92
卡瑪比率每單位最大回撤換得的報酬（CAGR ÷ 最大回撤）。是夏普以回撤取代波動度的表親——你為了承受最深的跌幅，換到多少成長。
0.42
0.44
0.47
0.51
0.58
不順（P10）
178萬
187萬
194萬
199萬
204萬
幸運（P90）
2.6千萬
2千萬
1.5千萬
1.1千萬
777萬
每一欄是 2 倍基金與其 1× 原型指數的配置（槓桿% / 原型%），每年再平衡一次。實際曝險 = 槓桿比例 × 2 ＋ 原型比例 × 1（顯示在各比例下方）；0/100 為純 1× 原型指數。
各策略的中位數成長
10 年下來，100% 押 2 倍的 SPY — S&P 500 基金中位數終值約 663萬；50/50 搭 1× 原型指數約 527萬，純 1× 原型指數約 394萬——每一欄都每年再平衡。
槓桿的代價是回撤：100/0 通常會經歷約 49.7% 的最大回撤，50/50 約 38.4%。
基於 500 條每日重置槓桿的模擬路徑。這是簡化的對數常態模型，不是預測：真實市場有更肥的尾部、跳空與變動的波動度，全都對槓桿更不利。請當作粗略機率，而非保證。
這一檔模擬出來大概是這樣
用目前預填的假設，100% 押 SSO 模擬 10 年：中位數終值約 663萬（年化約 20.8%），但過程中最大回撤的中位數約 −49.7%。 改成 50/50 搭配 1× 原型指數，中位數約 527萬、回撤縮到 −38.4%；完全不用槓桿（純 1× 指數）則約 394萬、回撤 −25.3%。
以上是蒙地卡羅模擬，假設值取自原型指數過去十年的 CAGR 與估計波動——過去十年剛好是大多頭，建議把報酬調低幾個百分點再看一次。
怎麼讀這個結果
衰損 ∝ 槓桿²×波動²。S&P 500 年化波動約 16%，比 Nasdaq 低一截，所以同樣開 2 倍，SSO 的衰損明顯小於 QLD——「底層選什麼」跟「開幾倍」一樣重要，低波動的底層才撐得起長期槓桿。 對照欄位時記得：SSO 的中位數優勢建立在 S&P 長期向上。把預期報酬從近十年的 14.7% 調到更接近長期均值的 8–10%，優勢會縮小但通常仍在——這是低波動底層比高波動標的耐壓的地方。
適合：想長期把大盤曝險拉到 1.3–1.7 倍、且能定期再平衡的人；也常被拿來和債券或現金組成槓桿版的股債配置。
注意：SSO 在 2008 年跌了約八成、2022 年也接近腰斬。「衰損溫和」不等於「回撤溫和」——深回撤來自指數本身的連續下跌，任何倍數都躲不掉。
常見問題
- SSO 可以取代 SPY 長期存嗎？
- 它們是不同的東西：SPY 給你指數報酬，SSO 給你路徑依賴的 2 倍單日報酬，外加約 0.9% 內扣與隱含融資成本。在長期上漲的前提下期望值更高，代價是深一倍以上的回撤——用比例配置取代二選一比較實際。
- SSO 和 SPXL（或 UPRO）怎麼選？
- 同一個底層、不同倍數：2 倍的衰損只有 3 倍的 44%，深回撤後回本所需的漲幅也小得多。除非你有明確的波段邏輯，長期持有的討論多半停在 2 倍——SPXL 那一頁有同一套模擬可以直接對照。
- 利率對 SSO 影響大嗎？
- 大。槓桿 ETF 的隱含融資成本跟著短期利率走，升息環境等於多一層看不見的內扣。模擬器的「借貸利率」欄位就是這個——把它調高 2%，看看十年下來差多少。
- SSO 可以長期定期定額嗎？
- 在所有槓桿 ETF 裡，SSO 是長期定期定額討論度最高的一檔——低波動底層讓衰損相對可控。動手前先把模擬的預期報酬調到保守值（8–10%）看結果，並設定好佔總資產的上限與再平衡規則。
- SSO 搭配債券或現金有意義嗎？
- 有。知名的槓桿組合就是「槓桿股票＋債券」，用相關性降低整體回撤（但 2022 年股債齊跌證明負相關不是保證）。最簡單的版本是 SSO＋現金：各半約等於 1 倍曝險，卻多了再平衡的低買高賣機制。
槓桿 ETF 該持有多少、搭配多少 1× 原型指數？比較 2×/3× 基金與其 1× 原型指數的 100/0、75/25、50/50、25/75、0/100 五種配置（全部年度再平衡）在 CAGR、最大回撤、夏普與卡瑪上的差異。
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